前瞻性布局蕴含鹏扬基金快速成长密
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  去年债牛市场对擅长做债的鹏扬基金特别有利,我们的成绩主要归因于“天时”,并不代表我们有多优秀。

  鹏扬基金正在重点扶持权益业务,让投研人员专注做好股票投资,并通过私募激励机制鼓励权益业务拓展,只要给我们更多的时间来验证自己的投资理念和投研实力,并辅之以较好的市场时机,弥补权益业务的短板也将是水到渠成的过程。

  未来具备较强投资管理能力、持续为客户创造回报的公司将继续发展壮大,而缺乏核心竞争力的公司处境将越来越艰难,甚至被无情淘汰。

  鹏扬基金法定代表人、总经理,复旦大学金融专业硕士,自1999年开始债券投资,拥有20年债券投资经验。

  曾担任中国银行601988)间债券市场第一届专业委员会委员、鹏扬投资总经理、华夏基金总经理助理兼固定收益投资总监、中国平安601318保险集团公司集团资金营运中心组合管理部副总经理等职务。

  作为中国债券市场上最早的一批从业者,见证了债券市场规模从2000亿到80万亿的飞跃。

  “德厚侔天地,利泽施四海”,鹏扬基金推出的鹏扬利泽短债基金取自《汉书·景帝纪》中的“利泽”一词,正是寄予产品为广大投资者带来回报的良好期望,2018年下半年短债基金的火爆也让这只被寄予厚望的基金拉动公司规模快速攀升,鹏扬基金非货基规模在2018年度大增4.8倍,实现了跨越式增长。

  近期,鹏扬基金斩获证券时报第十四届中国基金业明星基金奖“2018年度明星基金公司成长奖”。鹏扬基金总经理杨爱斌在接受中国基金报记者采访时,揭秘了鹏扬基金快速崛起的成长密码。

  2018年持续一年的债牛行情,让以固收业务见长的鹏扬基金迎来跨越式发展,这也是成立于2016年7月、首家“私转公”的鹏扬基金进步最快的一年。

  数据显示,鹏扬基金的公募管理规模从2017年末72亿元快速攀升到279.3亿,规模大增2.86倍;非货基规模更是从38亿元飙升至221亿元,以4.8倍的增幅位居行业前列,非货基规模排名迅猛提升32名,跻身中等基金公司之列。

  “作为成立初期的鹏扬基金,去年管理规模增速喜人,这样的发展态势不亚于快速成长的互联网公司的速度。”看到鹏扬基金的“成绩单”,业内人士不免感叹。

  而谈到公司规模快速成长的原因,杨爱斌分析,对投资市场的深度理解、对客户需求的准确把握以及前瞻性的产品布局,是鹏扬基金快速成长的重要原因。

  “我们的成绩主要归因于‘天时’,并不代表我们有多优秀。”杨爱斌称,“鹏扬基金在去年做出了一些成绩,贡献最大的是‘天时’,去年债牛市场对擅长做债的鹏扬基金特别有利,无论是短债,还是利率债,市场行情都较好,鹏扬基金成立的产品都为客户创造了不错的回报。”

  而鹏扬基金抓住了市场机遇,前瞻性的产品布局让鹏扬基金在当时的债市行情中实现了规模和业绩的“双丰收”。

  杨爱斌说:“我们做对了两件事:一是在2017年6月前瞻性布局了短债基金鹏扬利泽;二是去年货币基金收益率下来后,我们承接机构投资者的资金成立了4只债券型基金。前者全年收益率为5.78%,后者年化收益率介于8%~12%之间,都实现了业绩和规模相互促进的良性循环。”

  2018年的半年报数据显示,鹏扬利泽规模仅为6.5亿元,三季度规模已经接近80亿元,而到去年年报,规模再度攀升至112亿元。

  杨爱斌分析,鹏扬利泽规模快速扩张经过了银行渠道认购、机构踊跃申购、互联网渠道销售三个阶段,目前散户与机构的持有结构大体为6∶4,前瞻性地布局短债基金,让我们抓住了去年市场最大的“风口”。

  虽然鹏扬基金整体规模扩张迅速,但从产品结构看,目前仍然主要依赖固收业务,权益类基金规模仍显不足,这也是鹏扬基金正在努力弥补的短板。

  在杨爱斌看来,鹏扬基金不能成为只擅长做债的公司,权益基金对公司未来发展也必不可少。未来鹏扬基金将积极布局主动股票、多资产、主动量化、指数增强等产品,努力成为提供多元化产品和策略的公募基金公司,为不同风险偏好的投资者提供资产配置服务。

  在权益基金的产品线上,目前鹏扬基金已经布局了偏债混合、偏股混合、灵活配置、平衡混合等产品类型,价值、成长风格基金也配置齐备,未来将重点布局沪深300、中证500等指数基金或指数增强基金。

  谈及公司权益产品的布局策略,杨爱斌称,鹏扬基金未来将按照大、中、小盘,价值、成长、混合策略布局权益市场,而在行业主题基金布局中将优中选优,避免蹭热点,重点布局消费、医药、TMT等行业,为投资者积累长期回报。

  为了布局权益市场,鹏扬基金近年来已经吸引了多位资管业资深人士的加盟,如全国社保基金理事会资产配置处原处长卢安平、农业银行601288)金融市场部原副总经理李刚、华夏基金原周期组组长张望等。去年6月,华夏基金原总经理范勇宏时隔6年重返公募,目前担任鹏扬基金董事长。

  杨爱斌表示,在权益产品布局上,鹏扬基金将推出严格按照策略驱动、风格鲜明的基金,但权益基金布局的前提是核心投研人才,鹏扬基金目前建立了股权激励等核心人才激励制度,大胆引入核心人才,遵循市场上行之有效的价值投资理念,构建权益投研的成熟体系,正在扎实推进公司的权益基金产品线。

  “核心投研人才是搭建权益投资的关键。”杨爱斌说,“鹏扬基金正在重点扶持权益业务,让投研人员专注做好股票投资,并通过私募激励机制鼓励权益业务拓展,只要给我们更多的时间来验证自己的投资理念和投研实力,并辅之以较好的市场时机,弥补权益业务的短板也将是水到渠成的过程。”

  据统计,目前已经获批公募牌照的机构有143家,排队候批的公募仍有39家,若是未来获批,公募管理人数量将达到近200家,市场的竞争空前激烈。除了公募机构之间的竞争外,资管新规、银行理财新规、公募信托等大资管统一监管,也让公募基金面临多类资管机构同台竞争的市场格局。

  在杨爱斌看来,资管行业进入了大变革时期,虽然带来了很大的挑战,但机遇也前所未有。对基金业来说,从行业起步时期的“老十家”到目前的140多家公司,行业竞争日趋激烈;银行资管子公司、公募信托也会发行公募产品,大资管机构“短兵相接”;随着金融业的对外开放,未来富达、先锋、贝莱德等国际资管巨头也将进入国内市场,公募基金将进入充分竞争的状态。

  杨爱斌说:“我们预计,未来具备较强投资管理能力、持续为客户创造回报的公司将继续发展壮大,而缺乏核心竞争力的公募处境将越来越艰难,甚至被无情淘汰,都将是无法避免的。”

  杨爱斌分析,从国外资管行业的发展路径来看,未来成功的资管公司主要有四大类型:一是母公司为头部银行、券商的资管公司;二是重点布局被动指数型的基金公司;三是母公司为互联网平台的资管公司;四是综合性的资管公司,或在细分领域做出特色的基金公司。鹏扬基金力争在债券投资领域做出特色后,努力布局多策略产品线,做综合性的资产管理公司。

  除了行业面临的“内忧外患”,杨爱斌认为,资管新规让国内资管机构面临统一的监管环境,运作更为规范透明、净值化管理经验更为丰富的公募基金公司面临快速发展的历史机遇。

  杨爱斌表示,资管新规要求打破刚性兑付,各类资管机构发行和运作净值型产品,这让国内规模接近30万亿的银行理财产品面临转型的“窗口”,而公募基金具备丰富的净值管理经验,有望承接海量资金,有可能实现管理规模的快速扩张。

  “银行理财净值型产品出来后,投资者可能会对比各类资管机构的产品净值表现,更具低波动、高收益的产品有望大行其道,而公募基金具有20多年的净值管理经验,有望快速适应大资管市场发展趋势,这对所有公募基金公司都将是非常大的历史机遇。”杨爱斌说。

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